唐肅宗年間,因宮廷爭斗,太子流落民間并改姓薛,名平貴。 薛平貴長大后進長安,遇相國王允三千金寶釧王允蒙皇上賜下鳳冠霞帔為寶釧搭彩樓招親,寶釧鐘情平貴,不顧王允反對,與父“三擊掌”斷絕關系,薛王二人結為夫妻?! ∑劫F揭榜并因緣際會降服“紅鬃烈馬”,被責為先鋒抵抗外敵。兩軍交戰時,代戰公主驚見平貴為長安相遇之人,不敵,平貴卻放過代戰,代戰心存感激。代戰嫁給平貴,平貴繼承王位,卻將兵權交給凌霄,平貴于是開放兩國通商促進繁榮,此事被寶釧得知,誤會平貴,兩人發生矛盾。平貴告知前塵往事并好言相勸,寶釧深明大義接納代戰,終得一家團圓。